东吴证券：电动车2021年中报总结：景气度持续向上，价格弹性环节盈利高增

电动车2021年需求旺盛，销量持续超预期，板块业绩逐季大幅向上：2021年H1国内和海外电动车分别销120.6/128.3万辆，同比+201.5%/+126%，超市场预期。我们所选取的99家企业2021年H1总体营收5,102.59亿元，同比增加59.16%，归母净利润321.76亿元，同比增加191.73%。龙头表现突出，中游环节盈利同环比持续向上，具备价格弹性环节盈利大增；2021Q2环比进一步提升，实现营收2,803.69亿元，同比增加49.27%；实现归母净利润197.25亿元，同比增加143%，环比增长58%，各环节满产满销，盈利能力亮眼。2021H1子板块业绩均大幅提升，中游环节供需紧张，部分价格弹性环节业绩最为亮眼，上游紧随其后：2021H1扣非归母净利润同比增速排序依次为铜箔(22284.89%)>负极(940.30%)>正极(553.43%)>六氟磷酸锂及电解液(334.90%)>电池(317.54%)>上游材料(267.48%)>隔膜(242.44%)>锂电设备(100.84%)>电机电控(99.62%)>充电桩(60.00%)>核心零部件(48.52%)>整车(-