国信证券：紫金矿业（601899）-多元化布局，未来三年成长性值得期待

紫金矿业(601899)核心观点公司发布2022年年报：实现营收2703.29亿元，同比+20.09%；实现归母净利润200.42亿元，同比+27.88%；实现扣非归母净利润195.31亿元，同比+33.04%；实现经营活动产生的现金流量净额286.79亿元，同比+10%。核心矿产品产量方面：2022年，公司矿产金产量56.4吨，同比+18.76%；矿产铜产量87.7万吨(包含卡莫阿权益产量15.0万吨)，同比+48.72%，公司新增矿产铜约29万吨，增量贡献约占全球当年净增量的40%，成为全球主要铜企矿产铜增长最多的公司；矿产锌产量40.2万吨，同比+1.48%；矿产银产量387.5吨，同比+25.47%。公司成长为全球第6大铜生产企业，全球第9大金生产企业，全球第4大铅锌生产企业。逆周期并购发力，连续并购助力中长期成长性。逆周期并购是公司一以贯之核心发展战略，公司频频出手收购多个项目：①收购新疆乌恰县萨瓦亚尔顿金矿；②收购山东海域金矿30%权益；③收购苏里南Rosebel金矿项目；④收购安徽沙坪沟钼矿；四个并购项目的对价合计达到约130亿元人民币。公司年初发布三年(2023-202