国信证券：爱柯迪（600933）-2022年年报点评：新能源订单持续放量，2022年归母净利润增长109%

爱柯迪(600933)核心观点新能源订单持续放量，全年归母净利润同比增长109%。爱柯迪2022年实现营业收入42.65亿元，同比增长33.1%，实现归母净利润6.49亿元，同比增长109.3%，实现扣非归母净利润6.03亿元，同比增长157.1%。2022Q4实现营业收入12.39亿元，同比增长45.1%，环比增长3.8%,实现归母净利润2.41亿元，同比增长678.2%，环比增长24.2%，实现扣非归母净利润2.06亿元，同比增长1265.5%，环比下降2.7%。营收实现高增长得益于新能源客户订单持续放量，公司2022年新能源汽车用产品销售收入占比已提升至约20%，2022年铝合金压铸板块获得的项目中新能源新增收入占比约70%，将持续为公司增长提供动力。规模效应释放盈利能力提升。公司2022年公司销售毛利率27.77%，同比+1.45pct，销售净利率15.80%，同比+5.73pct，扣非归母净利率14.1%，同比+6.82pct。公司2022年销售、管理、研发、财务费用率分别为1.49%、5.88%、4.81%、-2.04%，同比分别为+0.14pct、-1.62pct、-0.