西南证券：博创科技（300548）-PON光模块龙头，硅光&CPO未来可期

博创科技(300548)投资要点事件：公司发布2022年年度报告，2022年实现营收14.67亿元，同比增长27.08%；归母净利润1.94亿元，同比增长19.59%；若剔除股权激励费用影响，实现归母净利润2.13亿元，同比增长31.5%。其中，Q4单季度实现营收4.56亿元，同比上升38.35%；归母净利润7013.17万元，同比上升49.2%。10GPON光模块保持领先，海外市场高速增长。从收入结构上看，境内外电信运营商大力建设和升级接入网，促进了公司电信接入网产品销售增长。公司电信市场业务实现营收14.44亿元，同比增长30.05%；其中，成都蓉博继续保持10GPON光模块市场领先优势，产销同步增长，实现营收6.06亿元，同比增长46.03%，实现净利润0.87亿元，同比增长54.66%。受境内数通市场需求不如预期等因素影响，公司数通市场业务实现收入0.19亿元，同比下降55.59%。分地区来看，境内实现营收10.98亿元，同比增长15.47%；境外客户电信接入网产品需求旺盛，实现营收3.68亿元，同比增长81.51%。产品结构变化，盈利能力略有下滑。公司全年毛利率为18.67%