德邦证券：硅宝科技（300019）-22Q4盈利改善，新产能投放未来可期

硅宝科技(300019)事件：3月25日，公司发布2022年年报，公司实现营业收入26.94亿元，同比增长5.43%；实现归母净利润2.5亿元，同比减少6.48%；实现扣非净利润2.28亿元，同比减少6.68%。22年建筑胶短期承压，工业胶和硅烷偶联剂快速增长。1）受建筑行业转型升级、增速放缓的影响，房地产行业新开工、竣工面积同比下降，建筑用有机硅密封胶需求有所减弱，公司建筑胶营业收入16.73亿元，同减5.53%。2）受益于新能源和电子等行业的高速发展，公司工业胶营业收入6.56亿元，同增30.74%。其中光伏用胶已成功应用于隆基、中环等，销售收入2.44亿元，同增103.82%；电子导热胶已被中兴通讯、天马微电子、大疆无人机等批量采用，动力电池用胶已服务于宁德时代、比亚迪等，电子电器行业用胶收入2.73亿元，同增28.68%。3）公司硅烷偶联剂聚焦光伏膜材行业，供货国内外知名企业，硅烷偶联剂营业收入3.29亿元，同增22.59%。Q4盈利持续改善。受高温限电、物流受限、原材料价格高开低走等影响，公司全年盈利有所承压，建筑胶、工业胶、硅烷偶联剂毛利率分别为17.44%、25.95%和