西南证券：阿拉丁（688179）-终端需求影响短期业绩，期待海外业务进展

阿拉丁(688179)事件：公司发布2023年半年报，实现营业收入1.9亿元，同比增长4.6%；实现归属于母公司股东净利润0.3亿元，同比减少38.5%；实现扣非后归母净利润0.3亿元，同比减少35%。行业终端需求疲软影响业绩表现。分季度来看，公司2023Q1/Q2单季度营业收入分别为0.9/1亿元（-5.9%/+16%），实现归母净利润分别为0.17/0.14亿元（-44.4%/-29%）。单二季度公司利润端下降的原因主要系公司管理人员及研发人员增长较快，人员薪酬支出增加较快，此外股份支付费用约362万元。从盈利能力来看，公司2023年H1毛利率为59.5%（-0.2pp），销售费用率为8.2%（+1pp），管理费用率为16.9%（+4.6pp），主要系公司管理人员及研发人员增长较快，人员薪酬支出增加较快。净利率为16.7%（-11.7pp），研发费用率为14.2%（+4.7pp），主要系公司加大研发投入所致。生命科学板块快速增长，自研品类逐渐提升。公司营业收入增幅减缓，本年1月份销售收入较少，上年6月份基数较高，造成本年上半年度收入增速同比减缓；另外，上年度链霉亲和素、异硫氰酸胍等