中信证券经纪(香港)：渐入佳境-260225

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月16日发布的题为《Fallingintoplace》的报告，印度石油天然气公司（ONGC）2026财年第三季度的独立息税折旧摊销前利润（Ebitda）较预期高出3%，但税后利润（PAT）低于预期1%。在业绩电话会议上，ONGC宣布其东部海上油田及Daman项目将在未来2-4个月内投产，此举有望为2027财年结束前实现国内天然气产量增长超15%铺平道路。此外，与英国石油公司（BP）签订的服务合同已助推孟买高地油田产量提升。公司股息支付率将升至近50%的多年高位，管理层预计当前资本开支强度将延续。 Ebitda超预期，但勘探成本激增抵消利好 ONGC2026财年第三季度独立税后利润为837亿卢比（同比+2%/环比-15%。原油实现价格为61.6美元/桶，略低于市场预期，但被油气销量同比提升1%及低于预期的特许权使用费所抵消，从而支撑了权益收入。尽管运营成本高于模型预测，Ebitda仍达1,827亿卢比（同比-10%/环比-5%）仍超预期3%。然而，高于预期的回收成本（同比-1%/环比+16%），主要受干井核销激加（环比