光大证券：建筑装饰行业建筑央企专题报告之一：建筑央企资产安全性较高，比价优势逐步显现

建筑央企主要资产结构及减值准备相关比重：从报表特征观察，2021年H1建筑央企资产主要有：货币资金及交易性金融资产（中位数比重9.98%）、应收票据及应收账款（中位数比重10.08%）、存货（中位数比重15.40%）、合同资产（中位数比重10.84%）、长期股权投资（中位数比重5.10%）、无形资产（中位数比重6.43%）、其他非流动资产（中位数比重6.02%）等。截至2021年H1，减值准备占央企总资产比重的中位数为2.04%；其中，应收账款坏账准备占总减值准备的比重的中位数为41.56%，其他应收账款坏账准备占比的中位数为22.21%，合同资产减值准备、存货跌价准备、长期应收款坏账准备占比的中位数分别为7.12%、5.79%、5.37%。纵向比较，建筑央企主要减值准备规模处于历史高位，风险计提较为充分：8家建筑央企存货跌价准备及合同资产减值准备占存货及合同资产的比重自2016-2017年起均有不同程度提升，比重的均值由2011年H1的0.39%提升至2021年H1的1.74%，风险计提相对充分。8家建筑央企应收账款坏账准备、其他应收账款坏账准备及长期应收账款坏账准备之和与应收账款、