国信证券：工商银行（601398）-积极服务实体，资产质量稳定

工商银行(601398)核心观点整体业绩平稳增长。2022年实现营业收入9180亿元，同比下降2.6%，增速较三季报小幅回落2.5个百分点，主要是净息差拖累；其中利息净收入6937亿元，同比增长0.4%，较三季报回落2.8个百分点；2022年实现归母净利润3605亿元，同比增长3.5%，增速较三季报小幅回落2.1个百分点，继续维持慢速平稳增长。2022年加权平均ROE11.4%，同比下降0.7个百分点。资产增速加快，支持实体经济。2022年末总资产同比增长12.6%至39.6万亿元，增速较去年明显提升，对实体经济的支持力度加大。其中存款同比增长13.0%至29.9万亿元，负债结构优化，贷款则同比增长12.3%至23.2万亿元。公司整体资本充足率保持稳定，年末核心一级资本充足率14.04%。净息差有所下降。公司2022年日均净息差1.92%，同比下降19bps，主要是存贷款利差收窄导致。其中贷款收益率4.05%，同比下降11bps，系LPR下降以及向实体经济让利等引起，而存款付息率则同比上升13bps至1.75%，主要是存款竞争加剧导致。从单季数据来看，公司四季度日均净息差1.75%，环