国信证券：星宇股份（601799）-产品升级、客户转型，具备全球车灯龙头潜力

星宇股份(601799)核心观点单四季度营收22.84亿元，同比+1.5%。公司2022年实现营收82.48亿元，同比增加4.28%，归母净利润9.41亿元，同比减少0.84%。2022Q4实现营收22.84亿元，同比增加1.45%，环比增加1.70%，归母净利润1.87亿元，同比减少11.13%，环比减少36.76%。2022Q4，伴随下游新车型项目放量，公司营收表现超越行业7.9pct（汽车产量同比-6.4%）。2022Q4毛利率同比提升，售后服务费拖累净利率表现。2022年，公司毛利率为22.56%，同比+0.48pct，净利率为11.41%，同比-0.59pct。2022Q4，公司毛利率为21.32%，同比+2.25pct，环比-1.60pct，净利率为8.21%，同比-1.16pct，环比-4.99pct。2022Q4，公司销售/管理/研发/财务费用率分别3.06%/3.49%/6.80%/-0.49%，分别同比变动+1.93/+0.84/+1.27/-0.38pct，分别环比变动+2.45/+0.89/+0.78/-0.67pct，公司2022Q4销售费用率同环比提升主要系