国信证券：银行业2023年10月投资策略：宏观经济向好，估值修复可期

核心观点市场表现回顾：9月份中信银行指数上涨2.8%，跑赢沪深300指数4.8个百分点，月末银行板块平均PB(MRQ)收于0.55x，平均PE(TTM)收于4.7x。首推组合月算术平均收益率2.4%。行业重要动态：中国人民银行、国家金融监督管理总局发布我国系统重要性银行名单。主要盈利驱动因素跟踪：（1）行业总资产规模同比增速维持平稳。商业银行2023年8月份总资产同比增长10.9%。（2）利率略有回升。1）上月十年期国债收益率月均值2.65%，环比上升5bps；Shibor3M月均值2.17%，环比上升12bps；2）上月LPR报价稳定，最新LPR一年期报价3.45%，五年期4.20%。（3）工业企业偿债能力持续降低，行业资产质量依然承压。2023年8月份全国规模以上工业企业利息保障倍数（12个月移动平均）环比小幅回落至82%，工业企业亏损面略则继续上升。我们认为银行整体不良生成率仍将处于较高水平。投资建议：行业方面，随着宏观经济恢复向好，银行板块后续估值修复可期。目前经济探底过程基本结束，如8月份CPI、PPI同比明显反弹，工业增加值、固定资产投资、社消等同比增速也有所回升，9月份P