国海证券：广汽集团（601238）-2022年报点评：自主新能源加速，埃安高端化突破

广汽集团(601238)事件:广汽集团发布2022年年度报告：报告期内，公司实现营业收入1100.06亿元，同比+45.36%；归属上市公司股东净利润80.68亿元，同比+10%；扣非后归属上市公司股东净利润74.96亿元，同比+25.42%。投资要点:2022Q4营收同比+47%，盈利受减值拖累。2022年Q4，公司营收296.39亿元，同比+47%，环比-6.44%；归母净利润0.06亿元，同比-99.71%，环比-99.74%；联/合营企业投资收益20.06亿元，同比-41.05%，环比-46.16%；销售毛利率9.37%，同比-0.9pct，环比+3.33pct；销售净利率-0.16%，同比-10.67pct，环比-7.24pct。我们认为，Q4盈利能力的下降主要受减值影响较大，资产/信用减值分别达23.69/5.06亿元，包括对广汽三菱长期股权投资减值15.06亿元。全年来看，公司销售毛利率6.99%，同比-0.93pct；销售净利率7.32%，同比-2.52pct；销售/管理/财务/研发费用率分别为3.71%/3.66%/-0.16%/1.50%，同比-1.68/-1.23