天风证券：建筑材料行业研究周报：水泥限产继续发酵，板块有望维持高景气

行情回顾上周（0906-0910）建材（中信）指数涨3.24%，沪深300涨3.52%，玻纤和水泥继续上涨，带动建材指数取得较好涨幅，偏地产下游的消费建材表现相对较弱。我们认为风电、基建等下游良好的需求预期，结合较低的估值，或是玻纤和水泥涨幅较大的原因。个股中，塔牌水泥（24.72%）、上峰水泥（17.78%）、华新水泥（16.28%）、祁连山（14.08%）、海南发展（12.22%）涨幅较大。水泥限产继续发酵，板块有望维持高景气9月份水泥板块再次迎来上涨，截至9月10日水泥指数上涨17.76%，其中华新水泥、上峰水泥、塔牌集团涨幅居前三，分别达34%、28%、24%，我们认为此轮上涨核心在于部分地区在能耗双控压力下对水泥企业限产，导致供给端大幅收缩（8月份上涨逻辑更多在于需求端出现边际改善迹象，企业成本高企下共同推动涨价），继广西省要求限产60%之后，上周广东省同样出现限产情况，我们预计后续受到一级预警的近九个省份或都有限产动作，而考虑到十四五能耗双控任务艰巨，目标完成有压力，预计下半年限产或将贯穿整个四季度，但具体力度或根据实际降耗情况而有所调整，参考2010年，限产导致水泥价格大