国海证券：长城汽车（601633）-2022年报点评：盈利能力同比改善，重点关注海外+新能源+智能

长城汽车(601633)事件:长城汽车发布2022年年度报告：报告期内公司实现营业收入1373.4亿元，同比+0.69%；归属于上市公司股东的净利润82.66亿元，同比+22.9%；扣非后归属于上市公司股东的净利润44.77亿元，同比+6.51%。投资要点:2022年盈利能力同比改善，单车ASP提升同比+2.29万元。2022年Q4，公司实现营业收入378.6亿元，同比-16.99%，环比+1.38%；实现归母净利润1.06亿元，同比-94.07%，环比-95.86%；毛利率17.93%，同比+2.63pct，环比-4.54pct；费用端，销售/管理/财务/研发费用率分别为5.35%/3.78%/0.68%/4.59%，同比分别+2.53/+0.21/+0.79/+1.01pct。从全年来看，毛利率19.37%，同比+3.21pct；净利率6.01%，同比+1.08pct。利润率的提升受益车型盈利能力增加，2022年ASP达12.94万元（20万元以上车型销量占比增至15.27%），同比+2.29万元。2022年坦克品牌销量保持高增长，2023年各品牌多款新车型有望提振产品销量。202