国海证券：星宇股份（601799）-2022年报点评：营收平稳增长，客户结构优化&产品升级

星宇股份(601799)事件:星宇股份发布2022年年度报告：2022年公司实现营收82.48亿元，同比+4.28%；实现归母净利润9.41亿元，同比-0.85%；实现扣非后归母净利润8.16亿元，同比-3.66%。投资要点:2022Q4营收平稳增长，期间费用增长致使业绩承压。2022年Q4，1）公司实现营收22.84亿元，环比+1.69%，同比+1.47%；实现归母净利润1.87亿元，环比-36.82%，同比-11.37%；2）盈利能力方面，毛利率21.32%，同比+4.93pct，净利率8.21%，同比-1.16pct；3）费用端增长较为显著，期间费用率达12.9%，同比+6.3pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为3.06%/3.50%/6.79%/-0.48%，同比+4.62/+0.84/+1.23/-0.39pct；销售费用大幅增长，主要系本期售后服务费用比上期增加所致，管理费用率提高主要系本期职工薪酬、折旧摊销和服务费比上期增加，同时由于本期职工薪酬及研发材料增加，研发费用率随之上升；而2022Q4当期并无2021年可转债利息费用，因此财务费用率有所下降。加强产能布局，