国海证券：医药生物行业周报：医药板块进入合理配置区间，坚定看好CDMO持续高景气度

投资要点：本周行情（9.6-9.10）本周申万医药指数上涨3%，涨幅跑输上证综指（3.3%）和沪深300指数（3.5%），仍然跑输大盘指数，但差距已被极大缩小，契合我们上周提出的医药板块逐步企稳的观点。在当前偏悲观的医药投资环境下，大家都在积极寻找未来有机会的子版块，我们认为CDMO板块仍然是重点领域，也是我们在下文投资策略中的高景气+政策免疫板块的首位推荐，尤其是在当下疫情常态化跨国药企受益于新冠治疗带来业绩新增量，我们将再度讨论CDMO行业的投资逻辑。本周观点更新：医药板块进入合理配置区间，坚定看好CDMO未来高景气度，具体逻辑如下：1）医药整体PE进入历史中位偏下区间，且龙头个股目前无论从股价还是估值来看都基本企稳，22年药明康德（75PE），迈瑞医疗（43PE），恒瑞医药（34PE)，代表医药基本盘稳住，继续下跌风险基本消失，带动医药投资的信心回升；2）CDMO行业将进入高景气爆发期，跨国药企新冠相关业绩将持续支撑行业景气度。在产能转移和工程师红利等大背景下，CDMO行业无论是从CAPEX、在建工程、合同负债、客户数量均有加速增长的趋势，开始进入发展黄金期，且今年新冠疫苗+药物