国信证券：广州酒家（603043）-2022年业绩承压，期待食品增长与餐饮复苏

广州酒家(603043)核心观点2022年扣非业绩同比下滑9%，略高于业绩快报。2022年公司营收41.12亿元/+5.72%，归母业绩5.20亿元/-6.68%，扣非业绩4.77亿元/-9.43%（略高于此前业绩快报的归母/扣非业绩各5.08/4.52亿元），EPS0.92元。2022Q4收入7.72亿元/-11.62%，归母业绩0.5亿元/-56.04%，扣非业绩0.18亿元/-80.84%，主要系疫情、中秋较早季节性差异及销售费用同比增长综合影响。速冻驱动收入增长，月饼基本持平，餐饮增速平稳。2022年食品业务收入32.53亿元/+6.58%。其中产能扩张下，速冻收入10.58亿元/+24.75%；月饼收入15.19亿元/-0.13%，主要系中秋期间广深疫情影响。餐饮收入7.62亿元/+5.14%，主要受直营店新增和海越陶陶居并表推动（公司全年新开7家门店，省内/省外各5家/2家，广州酒家/陶陶居/星樾城各3家/3家/1家）。。截止2022年底，直营/特许经营各36家/23家。疫情扰动下省外经销商拓展略提速，但收入表现相对平淡。2022年公司广东省内/省外/境外收入各增长+7.8