国信证券：中国中铁（601390）-经济效益稳中有升，境外新签超预期

中国中铁(601390)核心观点经济效益稳中有升，净利增13.3%。2022年公司实现营业收入11543.6亿元，同比增长7.6%，增幅收窄2.8pct，归母净利润312.8亿元，同比增长13.3%，增幅扩大3.6pct，扣非归母净利润284.2亿元，同比增长9.0%。其中四季度单季营收3033.2亿元，同比增长0.3%，归母净利润82.6亿元，同比增长18.5%。新签订单创新高，境外开发成绩斐然。公司2022年新签合同额首次迈上3万亿元，同比增长11.1%，增幅扩大6.4pct，新签订单保障倍数达2.6，在手订单保障倍数达4.3。分业务看，基建工程中，市政/铁路/公路实现新签18018/5158/3483亿元，同比增长6.8%/19%/18%，房地产开发/工业设备/勘察设计实现新签752/632/279亿元，同比增长29.6%/3.1%/35.7%。分地区看，境外新签合同额1838亿元，同比增长21%，增速扩大9.8pct，“一带一路”标志性项目中老铁路、埃及斋月十日城轻轨铁路AB段、孟加拉帕德玛大桥等顺利建成，印尼雅万高铁试验运行，瑞典地铁、孟加拉数字联通等项目相继中标。矿产运营产