中泰证券：安琪酵母（600298）-海外增长强劲，期待成本回落

安琪酵母(600298)投资要点事件：公司2022年实现收入128.43亿元，同比增长20.31%；实现归母净利润13.21亿元，同比增长0.97%；实现扣非后归母净利润11.14亿元，同比增长5.11%。其中2022Q4实现收入38.61亿元，同比增长25.29%；实现归母净利润4.24亿元，同比增长45.96%；实现扣非后归母净利润3.07亿元，同比增长90.04%。提价驱动收入增长，Q4主业增长强劲。2022年公司酵母及深加工实现收入90.20亿元，同比增长12.98%，我们预计YE、植物营养、动物营养等保持快速增长。其中价格同比增长17.86%，提价贡献明显；销量同比下降4.14%，主要系提价影响了短期需求。2022Q4酵母及深加工、制糖、包装、奶制品、其他分别实现收入26.48、7.78、1.20、0.16、3.19亿元，同比分别增长30.72%、36.47%、-0.54%、-18.85%、-5.79%，酵母主业实现强劲增长，环比2022Q1-3的6.94%显著提速。2022Q4公司国内、国外分别实现收入28.68、10.12亿元，同比分别增长23.53%、34.60%，海外