国信证券：通信行业2023年4月投资策略：关注AI基础设施投资机会

核心观点3月行情回顾：板块表现强于大市。3月沪深300指数全月下跌1.84%，通信（申万）指数全月上涨5.14%，跑赢大盘，在申万31个一级行业中排名第3名。3月底通信行业估值相比2月底明显回升，仍处于近10年30分位数以下水平。3月份各细分领域普遍上涨，其中，光器件光模块、工业互联网、光纤光缆、IDC等板块领涨，涨幅分别为25.3%、13.0%、12.0%和10.8%。AI迎来“iPhone时刻”，关注硬件基础设施。国内外巨头正积极布局AI，产业有望迎来“iPhone时刻”，而AI大模型的训练与应用都离不开高算力的训练集群，加速超算/智算中心发展，硬件基础设施有望持续受益：（1）核心基础设施：AI训练及应用所需的算力集群对AI服务器、高速率交换机以及光器件光模块需求提升，要求提高。预计短维度下，AI集群对服务器、交换机、光模块的市场弹性分别为15%、5%、3%，而长维度下，市场弹性分别为65%、19%、10%。（2）配套基础设施：机电设备直流电源供电要求提升，模块化高功率UPS产品成为主要发展趋势；液冷温控技术有望成为智算/超算中心主流；AI集群的内部高速互联提升相关线缆及连接器需求