国联证券：银泰黄金（000975）-低成本优势突出，持续受益金银上行周期

银泰黄金(000975) 事件： 2024/4/9，公司公布一季度业绩预增公告。预计实现归母净利润4.8-5.2亿元，同比增长61.94%-75.43%；扣非后归母净利润4.75-5.15亿元，同比增长69.46%-83.73%；EPS为0.1729-0.1873元/股，同比增长62.04%-75.54%。 价格涨、成本低强化盈利能力 一季度公司下属各矿山继续保持稳健经营，净利润同比上升主要得益于金银价格的上涨和销量的增加。根据上海期货交易所数据，一季度沪金加权均价494.85元/克、沪银加权均价6088元/千克，同比增长17.3%/19.9%。此外，公司旗下贵金属矿山均为大型且品位较高的矿山。据公司年报，2023年矿产金银成本分别为176.42/2.34元/克，低成本优势持续凸显。 持续增产增储筑牢发展根基 据公司年报，2024年计划黄金产量不低于8吨，较2023年(7.01吨)增长14.1%。截至2023年底，公司保有探明+控制+推测金金属量156.8吨，银/铅/锌/铜金属量分别为0.8/61.4/128.4/12.6万吨。玉龙矿业1118高地新增备案银/锌/铅金属量0.3/60.