东吴证券：湖南裕能（301358）-2023年中报点评：业绩超市场预期，H1份额提升稳居龙头地位

湖南裕能(301358)投资要点Q2盈利显著提升，业绩超市场预期。23年H1营收231.8亿，同增64%，归母净利12亿，同减24%；23Q2营收100亿，同环比+25%/-24%，归母净利9.6亿，同环比+52%/+241%，扣非净利9.5亿，环比+256%。23Q2毛利率15.4%，同环比+0.9/+10.1pct，归母净利率9.6%，同环比+1.7/7.5pct，扣非净利率9.5%，环比+7.5pct，业绩超市场预期。H1出货量翻番以上增长，份额明显提升。H1铁锂正极收入230.5亿，同+64%，毛利率9.5%，产量21.9万吨，出货21.6万吨，同比翻倍以上增长，其中Q2铁锂出货11.6万吨，环增16%。增速远高于行业，主要由于公司为宁德时代、比亚迪主供，同时H1发力储能产品，储能占比提升至30%，预计H1公司出货份额提升至30%+。H1公司产能利用率90%，遥遥领先行业，Q3已满产，全年出货预计50万吨以上，同增约60%。2023年底公司产能将达65万吨，并拟定增建设32万吨锰铁锂、7.5万吨铁锂产能，进一步强化竞争力。Q2加工费基本稳定，单位盈利超预期。Q2公司铁锂价格约9