西南证券：奥浦迈（688293）-核心培养基产品收入快速增长

奥浦迈(688293)投资要点事件：公司发布2022年年报，公司实现收入2.9亿元（+38.4%），归母净利润为1.1亿元（+74.5%），扣非归母净利润8880万元（79.23%）。CHO细胞培养基收入快速增长。2022年公司CHO细胞培养基实现收入1.5亿元，同比+84%；HEK293细胞培养基实现收入0.4亿元，同比+57.3%；CDMO业务实现收入0.9亿元，同比+7%。全年销售毛利率为64%，同比+4.1pp，主要系高毛利的培养基业务收入占比提升所致。分业务看，培养基毛利率74.2%，同比+0.5pp；CDMO业务毛利率41%，同比+1.9pp。费用率方面，销售费用率4.6%（-0.2pp），管理费用率15.7%（-3.3pp），预计主要系收入快速增长摊薄费用，研发费用率11.3%（+2pp）。培养基覆盖项目快速增长，推出新品完善产品线。截至报告期末公司培养基覆盖111个在研项目，同比增长50%。其中临床前项目70个（+52%），临床Ⅰ期项目19个（+138%），临床Ⅱ期项目7个，临床Ⅲ期项目14个，商业化项目1个。2022年公司成功推出StarCHO和SagiCHO系列基础