天风证券：玻璃制造行业研究周报：光伏玻璃涨价，龙头业绩弹性如何？

浮法价格稳中有升，旺季来临需求具备刚性支撑上周浮法玻璃国内均价环比上行0.15%，价格涨势较上周有所上浮。上周厂商库存环比增78万重量箱，传统旺季市场来临市场订单依旧充足，但下游资金压力仍存。上周浮法玻璃产能小幅减少800t/d至17.5万t/d。我们仍然看好Q3/Q4浮法玻璃需求，供需紧平衡下，玻璃价格上行的可能性仍然较大，但工信部会议后，原片厂商涨价的频率和幅度都有可能边际放缓。从供需角度出发，我们继续看好下半年玻璃行情。若明年Q1浮法玻璃需求支撑回落，纯碱价格又受到光伏玻璃大量投产因素扰动，则浮法明年利润端或有一定压力。光伏玻璃价格底部回升，龙头公司业绩弹性如何看？上周2mm及3.2mm镀膜玻璃价格环比上涨均超10%，主流大单价格分别达到19.5/25元每平米。涨价背景下，福莱特业绩弹性值得期待，成本等因素不变情况下，价格每上涨1元/平米，公司对应业绩弹性约17%。上周光伏玻璃库存天数13.8天，环比上周下降4.5%，连续9周降库，需求好转迹象较明显。据卓创，受下游需求拉动，近期硅片、电池片厂商开工意愿均有所上升，后续光伏玻璃需求边际回暖可期，但下游组件原材料价格上涨或影响开工，