国海证券：腾龙股份（603158）-2022年报点评：盈利能力改善，新能源热管理ASP提升

腾龙股份(603158)事件:腾龙股份发布2022年年度报告：2022年公司实现营收26.70亿元，同比+14.47%；实现归母净利润1.23亿元，同比+34.90%；实现扣非后归母净利润0.87亿元，同比+17.84%。投资要点:营收业绩稳步增长，期间费用率下降，盈利能力提升。2022年Q4，1）公司实现营收9.51亿元，同比+4.76%，环比+46.42%；实现归母净利润0.19亿元，同比+281.41%，环比-60.08%；2）盈利方面，毛利率22.24%，同比+4.8pct，净利率2.38%，同比+4.4pct；3）费用端，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.88%/7.57%/3.82%/-0.34%，同比-1.72/+0.37/+0.08/-1.43pct。销售费用率下降，主要系报告期内售后服务费及业务推广费减少所致，财务费用率下降主要受报告期内汇兑收益同比增加影响，管理费用率上升主要系2021年北京天元发生超业绩奖励所致。此外，由于公司持续加大研发投入，研发费用率有所上升，研发费用同比+24.25%。积极拓展新能源车市场，加速布局新能源热管理。由于新能源车热管理系统单车