东吴证券：新城控股（601155）-2022年年报点评：商业运营发展稳健，轻重并举未来可期

新城控股(601155)投资要点事件：公司发布2022年年报。2022年实现营收1154.6亿元，同比下降31.4%；归母净利润13.9亿元，同比下降88.9%，业绩符合我们预期。多因素拖累业绩表现。2022年公司营收同比下降31.4%而归母净利润同比下降88.9%的主要原因：（1）受整体市场环境影响，公司结转收入减少，毛利率下降。其中房地产开发业务2022年毛利率为15.4%同比下降2.3pct；（2）2022年投资收益5.5亿元同比减少17.3亿元；（3）2022年公司计提资产减值损失59.6亿元和信用减值损失1.9亿元。（4）2022年公司三费占营收比例由上年的6.6%上升至11.3%。截至2022年末，公司合同负债1648.3亿元，覆盖2022年营收1.4倍；公司已售未结面积2913.6万方，对未来业绩释放仍有一定保障。2023年公司计划竣工面积1958.7万方（2022年为2005.4万方）。注重销售回款，土储合理。公司2022年实现销售金额1160.5亿元，同比下降50.4%；销售均价9740元/平方米，同比下降1.9%。根据中指院数据，公司全年销售金额排名全国第19。公司