天风证券：建筑装饰行业：如何看建筑板块估值修复的持续性？建议加大央企蓝筹布局

本周专题：如何看建筑板块估值修复的持续性？上周建筑子板块中，此前行情较弱、估值已处于较低水平的基建和房建等板块央企蓝筹出现行情启动迹象，中字头大市值的建筑央企均录得相对沪深300的超额正收益，在市场风格切换的过程中，估值水位和基本面决定了向上的弹性空间，当前时点建筑较低的估值水位、信用环境对基本面改善的促进、主题催化与2014年均有相似之处，尽管相对于中证500的估值优势比2014年少，但是我们预计建筑还是能取得较好的估值修复行情。此外进入21H2，极端天气以及疫情反复冲击影响下，7月基建投资增速和制造业PMI景气指数均受到较大程度冲击，经济仍然面临着较大的下行压力，我们预计专项债提振下基建投资或边际发力，叠加“稳信用”政策信号释放，建筑板块估值修复有望延续，建议继续加大对基建、房建等低估值央企蓝筹的布局。行情回顾：低估值央企蓝筹录得明显超额正收益上周建筑（中信）指数上涨7.79%，沪深300指数上涨1.04%，三级子板块悉数上涨，其中建筑大央企蓝筹居多的基建和房建板块涨幅居前，分别录得11.43%、7.25%的正收益。个股中，汉嘉设计（31.96%）、农尚环境（23.87%）、东南网