开源证券：商业贸易行业周报：夏季行业加速出清，社区团购进入竞争下半场

夏季高温挑战加速行业出清，社区团购进入竞争下半场入夏以来，高温挑战下，社区团购行业调整出清加速：7月初同程生活宣布破产；7月下旬食享会宣布转型社区零食便利店；8月开始十荟团关停部分城市业务，宣布将与阿里MMC事业群在部分地区进行整合；此外，滴滴旗下橙心优选近期也对组织结构进行调整，各战区自负盈亏同时取消员工战时补贴；京东旗下京喜拼拼则收缩战区，接连退出多个省份。整体看，夏季高温挑战驱动社区团购行业多方面变化升级：供应链端推进平台直采与统采、布局PC生鲜加工仓；商品端拓展SKU、引入头部品牌；销售端则探索推进团批与大件货等模式。政策层面，随着监管层“互联网专项整治行动”推进，未来补贴“价格战”将减少；各平台均将经营重心调整至全链条经营效率提升和对已开拓区域的进一步渗透、强化。随着秋季到来，社区团购也有望迎来新一轮发展期。展望未来，随着订单量提升至新的量级，履约端能力差距将放大，将对平台供应链和运营能力提出更高要求；同时，随着各大平台战略调整（开始主动收缩，撤出非优势区域等），行业竞争有望向“区域割据”方向演进。综合流量、资金、战略资源等多方面因素考量，美团优选、多多买菜、阿里MMC和兴盛