东吴证券：广发证券（000776）-2025年年报点评：多元业务齐头并进，财富管理优势突出

广发证券(000776) 投资要点 事件：广发证券发布2025年年报。公司2025年实现营业收入354.9亿元，同比+34.3%；归母净利润137.0亿元，同比+42.2%；对应基本每股收益1.68元，ROE10.2%，同比+2.7pct。第四季度实现营业收入93.3亿元，同比+18.5%，环比-13.4%；归母净利润27.7亿元，同比-3.7%，环比-38.0%。 经纪业务收入大幅增长，财富管理转型成效兑现：1）2025年公司经纪业务收入96.0亿元，同比+44.3%，占营业收入比重27.0%。全市场日均股基交易额20538亿元，同比+69.7%。2）公司两融余额1440亿元，较年初+32%，市场份额5.7%，较年初-0.2pct，全市场两融余额25407亿元，较年初+36.3%。3）公司从传统通道向“买方投顾+资产配置”的转型迈出坚实步伐，代销金融产品保有规模突破3700亿元，同比增长42.65%，；公司投顾人数超4800人，排名行业第3，投顾服务能力持续提升。 投行业务增速稳健，质量持续提升：1）2025年公司投行业务收入8.8亿元，同比+13.6%。2）股权业务承销规模同比+9