华源证券：贵金属双周报：降息交易进行时，贵金属上行动能充足

投资要点： 贵金属板块：黄金白银价格强势上涨。近两周，伦敦现货黄金上涨3.72%至4346.95美元/盎司，上期所黄金上涨1.75%至970.66元/克，沪金持仓量上涨2.61%至34.86万手；伦敦现货白银上涨19.66%至64.51美元/盎司，上期所白银上涨17.01%至14892元/千克，沪银持仓量上涨0.42%至78.82万手；伦敦现货钯上涨6.08%至1536美元/盎司，伦敦现货铂上涨8.17%至1774美元/盎司。 近期金银价格持续上行，我们认为主要原因包括： 1）美联储降息25个基点，启动短债购买计划。美联储在12月会议上决定降息25个基点至3.50%-3.75%，并启动短期美债的购买计划。此次决议以9-3的投票比例通过，其中两位委员支持维持利率不变、一位支持降息50个基点。鲍威尔表示，目前利率处于一个较宽的中性利率估计区间内，这使得美联储能够耐心等待，观察经济如何进一步演变，并强调加息不是任何人的基本假设。购买短债方面，初期规模将在第一个月达到400亿美元，并可能在未来几个月保持较高水平。鲍威尔强调这一决定是为了维持充足的储备金供应，确保美联储能够有效控制政策利率，并非