国金证券：麦加芯彩（603062）-风电新高、结构优化，新业务进入收获年

麦加芯彩(603062) 业绩简评 2026年3月30日，公司披露2025年报，2025年收入17.1亿元，同比-20.0%，归母净利润2.1亿元，同比-0.3%，扣非净利润1.8亿元，同比+1.6%。其中，单Q4收入3.6亿元，同比-51.3%，归母净利润0.4亿元，同比-36.8%，扣非净利润0.4亿元，同比-39.3%，在集装箱涂料受行业周期性冲击的背景下（尤其Q4高基数），公司依靠风电涂料的强劲增长和内部结构优化，实现业绩稳定。 经营分析 风电涂料突破新高，收入结构优化。分板块看，2025年新能源行业涂料收入6.5亿元，同比+66.4%，实现历史新高，快于风电新增装机增幅（根据GWEC、国家能源局和BloombergNEF，全球+44%，国内+50%）；海洋装备行业涂料收入10.5亿元，同比-39.2%，主要系集装箱行业周期波动影响。价格方面，2025年新能源行业涂料、海洋装备行业涂料均价同比-2.2%、-2.5%，环比前三季度均价分别-0.2%、-1.6%，已有企稳趋势。高附加值的风电涂料占比提升，推动公司综合毛利率同比+3.1pct至23.8%。 船舶/光伏/变压器等业务进