天风证券：水泥制造行业点评：供给收缩力度或超预期，旺季行情有望继续演绎

旺季行情有望继续演绎，或迎新一轮戴维斯双击9月1日水泥板块再次迎来大涨，中信水泥指数上涨7.04%，较7月底累计涨幅已经达22%，其中成长弹性相对较好的华新水泥累计涨幅超过40%，站在当前的时点，我们继续看好水泥下半年行情：1）当前水泥整体PE（TTM）处于18年后14%分位，PB（LF）处于5.7%分位，板块估值仍有较大修复空间；2）需求端基建发力预期再次升温，且9月1日广西省开始对水泥企业实行限产，要求9月水泥产量不超21年上半年月均产量的40%，在能耗双控压力下，供给端或超预期收紧，带来水泥价格进一步推涨，板块有望迎来新一轮戴维斯双击行情，推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥。需求端，8月以来出货持续好转，基建发力预期再次升温需求端，自8月份以来，水泥出货率持续好转，截至上周末全国出货率已恢至78%，较7月底回升16pct，较去年同期低9pct，仍存改善空间。自7月政治局会议指出积极推动政府债券发行进度，推动实物工作量之后，8月国常会继续强调要发挥政府专项债带头作用，扩大有效投资，且8月PMI数据仍较为疲软，下半年“稳增长”的重要性进一步凸显，基建发力预期再次升温。地产端来看，虽然新