华金证券：三诺生物（300298）-三代CGM新品上市，打造第二增长曲线

三诺生物(300298)投资要点业绩符合预期：2022年报实现收入28.14亿元（+19%）和归母净利润4.31亿元（+300%），净利润回升主要是由于公司海外业务改善和国内业务的持续增长。分业务来看，血糖监测业务实现收入20.04亿元（+9%），收入占比达到71%。血脂监测业务实现收入2.14亿元（+16%）。2023年经营计划目标为实现收入32亿元，同比增长14%。公司CGM新品于一季度获批，有望凭借产品性能优势+渠道优势+自动化生产成本优势助力新品快速放量，打开公司增量空间。三代CGM新品上市，打造第二增长曲线。公司的CGM产品于2023年3月31日获批上市，有望依托传统BGM渠道实现新品快速放量。区别于市场上现有CGM产品，公司产品差异化创新，采用第三代直接电子转移技术，具有低电位、不依赖氧气、干扰物少、稳定性好和准确度高等优点，产品性能优势显著。公司深耕血糖监测领域，可借助传统血糖仪渠道和用户群体优势，加速推进CGM产品商业化，有望成为公司第二增长曲线。BGM基石业务增长稳健，iPOCT业务稳步推进。公司作为传统血糖监测龙头，BGM产品市占超50%，拥有超过2,000万用户，