德邦证券：联泓新科（003022）-Q4业绩短期承压，新材料项目扩产如火如荼

联泓新科(003022)投资要点事件：3月30日，公司发布2022年年报，公司实现营业收入81.56亿元，同比增长7.6%，归母净利润8.66亿元，同比减少20.6%；其中四季度营收17.40亿元，同比减少9.1%，归母净利润0.88亿元，同比减少67.1%。EVA产品全年维持高利润水平，Q4业绩短期承压。公司全年实现营业收入81.56亿元，同比增长7.6%，归母净利润8.66亿元，同比减少20.6%，实现归母扣非净利润7.07亿元，同比减少19.77%，实现销售毛利率20.22%，销售净利率10.71%。受下游需求不及预期，产品价格下滑影响，Q4单季度实现营收17.40亿元，同比减少9.1%，归母净利润0.88亿元，同比减少67.1%。分版块来看，2022年一季度按期完成EVA管式尾技术升级改造后，EVA产能提高近30%，单位产品能耗降低约25%，全年实现营收28.35亿，同比增长9.20%，毛利率51.05%，同比去年略增。聚丙烯完成“聚丙烯装置二反技术改造项目”，实现营收19.90亿，同比增长12.43%，毛利率-0.57%。环氧乙烷实现营收3.67亿，同比减少12.82%，毛利