中邮证券：食品饮料行业周报：政治局会议强化扩内需，茅台批价短期调控，三只松鼠进军社区硬折扣业态

投资要点 政治局会议解读：内需主导再强化，供需协同迎新局 本次政治局会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于明年经济工作首位，标志着扩大内需已从周期性调节手段，升格为构建新发展格局、对冲外部不确定性、实现高质量发展的长期核心战略。政策路径从单一需求刺激转向“供需双侧协同改革”，其核心是通过“新质生产力”供给创造新需求、通过“统一大市场”与“民生保障”释放消费潜能。与高端智能、绿色消费、服务消费及民生保障相关的领域，将获得持续且结构化的政策与资源倾斜。 茅台批价跟踪：短期控节奏、中期调结构、批价探底回升 本周周内茅台批价逼近零售指导价，短期看系年末兑现之前申购某些非标产品的经销商、所对应的飞天增量配额的集中投放，明年春节较晚、旺季需求尚未到来，也是客观原因。本周二、周四公司市场工作会议、以及省区开会传达调控思路，短期控制飞天投放节奏、不提前启动春节计划、不强调开门红、按动销供给等；明年缩减动销表现较弱的非标配额、取消非标分销制、增强经销商资金周转；针对有动销的非标品精品等考虑的如何解决渠道利润的问题（补贴等）。从开会至周末、飞天批价跳涨100元至1600元。公司正以更加务实的态度和思