中邮证券：建材行业报告：Q3季报发布完成，关注基本面触底的底部品种

投资要点 本周建材行业披露三季报结束，整体行业盈利仍处于周期底部，各细分领域龙头表现基本符合预期，其中如玻纤行业的龙头中国巨石盈利同比大幅改善略超预期，兔宝宝在投资收益加成下盈利大幅改善，其余如东方雨虹、北新建材、旗滨集团、坚朗五金等细分行业龙头均基本面触底，后续在政策催化及市场风格切换背景下，我们判断股价有望走出底部区间。 水泥：本周需求环比有所改善，主要得益于基建项目以及天气好转，但同比需求仍下滑，呈现有所恢复但增长有限的特点，基建端，整体受到天气干扰、需求释放节奏等因素影响，其对需求并未完全显现，房建端，需求端仍然处于弱复苏态势。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。关注：海螺水泥、华新水泥。 玻璃：行业需求端在地产影响下25年呈现需求持续下行态势。短期来看，需求传统旺季订单改善力度一般仍承压，中间商库存相对较高。目前行业供需矛盾仍存，下游终端需求改善有限。供给端，考虑到目前浮法玻璃行业中大部分企业已能达到环保要求，我们判断反内卷政策不会产生一刀切式产能出清，但仍会提升环保要求及成本，加速行业的冷修进度。后续持续关注政策