华金证券：纺织服装行业周报：7月社零+8.5%，继续关注中报绩优个股

投资要点7月社零增速低于预期，线上渠道增长依旧稳健：7月社零总额3.49万亿元/+8.5%，增速低于市场一致预期（11.6%），两年平均增速为3.6%，环比下滑1.3pct。7月消费市场延续复苏态势，但增速有所放缓，主要为7月全国部分地区聚集性疫情频发，以及局部极端天气引发灾情，叠加低基数效应逐渐消退多重影响。分渠道看，7月实物商品网上零售额同比增长约11.0%，两年平均增速约为17.6%，继续保持高双位数稳健增长；我们测算7月线下实物商品零售额同比增长约7.4%，增速环比继续放缓1.9pct。分品类看，7月限额以上粮油食品、日用品两年平均增速为9.1%、10.0%，保持稳健增长；7月限额以上化妆品、纺织服装、金银珠宝同比增长2.8%、7.5%、14.3%，两年平均增速分别约6.0%、2.4%、10.8%。本周纺织服装板块表现跑赢大盘：本周(08.16-08.20)，SW纺织服装板块下跌1.46%，沪深300下跌3.57%，纺织服装板块跑赢大盘2.11个百分点，其中SW纺织制造板块下跌1.13%，SW服装家纺下跌1.62%。从板块的估值水平看，目前SW纺织服装整体法（TTM，剔除负值）