中信证券经纪(香港)：2026：NHPC的里程碑之年-260130

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年1月9日发布的题为《2026:AyearofNHPC》的报告，中信里昂指出，2026年将成为印度国家水电公司（NHPC）装机容量实现同比扩张的转型之年，同时夯实其十年增长叙事。三大关键催化因素包括：帕尔巴蒂二期项目（Parbati2project）最终电价核定（占监管权益的25%）、第二大项目下苏班西里水电站项目（SubansiriLowerHydroProject）于2026年四季度全面投产、以及2026年四个水电项目及一个抽水蓄能项目的中标，这将使增长能见度延伸至2035财年。新催化因素——《印度河水协定》被“暂缓执行”——将带来十年期双位数增长能见度，而印度国家水电公司目标在2025-2029财年实现监管权益（RE）翻倍。 2026：NHPC的里程碑之年 分析表示，2026年将见证印度国家水电公司装机规模实现同比扩张，并随着四个新项目的启动夯实其十年增长叙事。虽然识别出15项股价催化因素，但三大关键催化剂包括：帕尔巴蒂二期项目电价核定（2026财年四季度临时电价、2027财年二季度最终电价，占监管权益25%