西南证券：当升科技（300073）-展望碳酸锂价格企稳后业绩反转向上

当升科技(300073)投资要点事件：公司发布2022年报及2023年一季报业绩预告。2022年实现收入212.6亿元，同比+158%，实现归母净利润22.6亿元，同比+107%；其中单Q4实现收入71.8亿元，同比+133%，环比+44%，实现归母净利润7.8亿元，同比+115%，环比+38%。同时，公司披露23Q1实现归母净利润4.0~4.5亿元，若取中值4.25亿元，则同比+10%，环比-46%。2022年正极材料出货超6.3万吨，单吨净利约3.6万元/吨。2022年：公司锂电材料实现销售6.3万吨，同比+34%。对应产品单位价格31.2万元/吨，同比+87%，受原材料碳酸锂价格升高影响，产品价格水涨船高。对应单位利润3.6万元/吨，同比+54%，得益于公司高镍出货占比提升、客户结构优异，单位利润水平远超行业平均水平。22Q4：公司锂电材料实现销售约1.6万吨，环比持平。对应单位利润超4.0万元/吨，环比持续上升。23Q1面临碳酸锂减值风险，单位利润迎来小幅下降。23Q1，公司实现归母净利润4.0~4.5亿元，预计季度实现正极材料销售约1.4万吨，环比小幅下降。对应单位利润3.0