太平洋证券：九号公司：2026Q2业绩增速回正，全地形车业务规模快速扩张

九号公司(689009) 事件：2026年8月10日，九号公司发布2026年半年度报告。2026H1公司实现总营收143.58亿元（+22.28%）；归母净利润10.08亿元（-18.79%）；扣非归母净利润9.69亿元（-26.21%）。 2026Q2收入双位数增长，全地形车和海外业务增速较快。1）分季度：2026Q2公司总营收84.88亿元（+28.03%），在电动两轮车、电动滑板车及全地形车等核心产品力提升和销售渠道拓展的助力下，实现双位数增长；归母净利润8.05亿元（+2.48%），业绩端增速相较2026Q1实现由负转正。2）分产品：2026H1公司电动两轮车/电动平衡车&滑板车/全地形车收入分别为74.93亿元/25.00亿元/7.10亿元，分别同比+9.83%/+14.64%/+31.90%，电动两轮车业务继续贡献主要增量，全地形车业务保持较快增速。3）分地区：2026H1公司国内、海外收入分别为80.64亿元（+10.16%）、62.94亿元（+42.34%），境外业务规模迅速扩张。 2026Q2盈利能力小幅承压，汇率波动致使财务费用率涨幅较明显。1）毛利率：2026Q2