国海证券：骄成超声（688392）-公司报告：超声波技术平台化公司，复合集流体等领域打开成长空间

骄成超声(688392)基本面梳理：公司是超声波技术平台化公司。1）从组织架构看，公司股权结构集中，产业布局高效有序，重视研发，体系完善。2）从管理层看，董事长技术出身，核心技术人员大多毕业于上海交通大学，产业背景深厚。3）公司的发展历程可分为三个阶段：第一阶段公司以轮胎裁切起家，从配件升级到整机。第二阶段：拓展至新能源动力电池领域，超声波焊接+自动化系统双业务布局。第三阶段：继续拓展至线束、半导体等新领域。4）财务数据：受下游部分行业扰动，公司的财务表现有所波动，整体向好。复盘过去：从轮胎裁切到动力电池焊接设备。1）超声波技术：公司深耕高端功率超声领域，具有较高技术壁垒。依托基础研发技术，公司自研了多项核心创新技术解决下游多个行业的痛点。2）轮胎裁切领域：公司起家业务，成功打破国外垄断。商业模式是销售设备+配件，已实现全套轮胎超声波裁切设备的国产化。但行业全球市场空间有限，每年仅1亿元，因此公司需要切入新的下游。3）动力电池领域：主要用于极耳焊接领域，下游客户涵盖宁德时代、比亚迪等电池厂+海目星等设备厂商，复盘公司在动力电池领域之所以取得突破，主要是公司新品开发能力强，推出焊接监控一