国海证券：五粮液（000858）-事件点评：十三五顺利收官，十四五开门红确定性较高

五粮液(000858)投资要点：十三五顺利收官，2020年如期完成目标。近期公司发布2020年业绩预告，公司营收572亿元（+14%），归母净利润199亿元（+14%），圆满完成2020年初公司公开披露“2020年公司营业总收入实现两位数增长的经营目标”，十三五公司顺利收官。此外，2020年1-11月五粮液集团收入突破1100亿元，而2019年集团营业收入1080.26亿元。2015年-2019年公司营收占五粮液集团比重为33.2%-46.4%，净利润占五粮液集团的比重为87.1%-95.6%。根据预告，我们预计2020Q4公司营收147.07亿元（+12.99%），归母净利润53.55亿元（+10.21%）。2020年全年来看，公司四个季度营收和归母净利润均实现两位数增长（Q1、Q2、Q3营收增速分别为15%、10%、18%，归母净利润增速分别为19%、10%、15%），公司稳中求进，经营稳健。十四五重要窗口期和战略机遇期，开局之年继续坚持稳中求进。2020年公司发展成果用五个“稳步增长”，六个“持续提升”总结。“创新、转型、跨越是五粮液未来发展的三大主基调、三大关键词，十四五是公司