东吴证券：万达电影（002739）-疫情及减值扩大亏损，短期关注《唐探3》业绩弹性，长期市占率有望持续提升

万达电影(002739)事件：公司公布2020年业绩预告，预计全年营收59-67亿元（yoy-56.6%-61.8%）；预计归母净亏损61.5-69.5亿元（去年同期净亏损47.3亿元）；不考虑资产减值归母净亏损21.5-24.5亿元（去年同期净盈利11.4亿元）；扣非归母净亏损63.4-71.4亿元（去年同期净亏损48.5亿元）。不考虑减值预计Q4归母净亏损1.35-4.35亿元，亏损环比减少。点评：商誉减值压力逐渐释放，基本面环比改善迎来新增长。受疫情影响，公司院线及影视剧制作发行业务不及预期，且游戏业务竞争压力较大，同时公司拟对前期并购影城、时光网、新媒诚品、互爱互动、上海骋亚影视文化传媒公司计提减值准备40-45亿元，计提后预计剩余商誉36.12-41.12亿元（其中澳洲影城HGHoldcoPtyLtd.商誉33.4亿元），商誉减值压力逐步释放，预计后续商誉减值压力较小。国内疫情缓解，公司基本面环比持续改善。公司Q1/Q2分别亏损6/9.67亿元，Q3起迅速减亏（Q3亏损4.49亿元）；同时公司积极推进创新发展，推动国内外院线市占率不断提升，Q4自营影院市占率已达15.1%。《