天风证券：佩蒂股份（300673）-国内国外双轮驱动，全年业绩实现大幅增长

佩蒂股份(300673)事件：公司发布业绩预告，预计2020年度归母净利1.13亿元~1.25亿元，同比增长125.97%–149.97%。汇率及国内投入增加，影响公司利润释放公司积极拓展国内、国外两个市场，新老客户订单持续增长叠加海外生产基地产能持续释放，带动了销售收入和利润的增长；同时，高毛利产品出货的数量和占比均得到提升，也有效带动利润的增加。我们预计全年公司收入13亿元以上，同比增长30%-35%，其中海外收入11亿元以上，国内收入2亿元以上。20年下半年以来，人民币持续升值，对公司业绩造成一定影响，此外由于国内市场仍然处于早期投入阶段，我们预计一定程度上也拖累了整体业绩。宠物食品需求偏刚性，疫情影响有限宠物食品是宠物的刚性需求。在疫情期间，美国、新西兰等国家均将宠物行业划分为“必要生产活动”：宠物食品生产企业、宠物连锁超市、宠物医院等都需要保持运营，以满足宠物的基本需求。同时，也是由于这一特点，在过去经济危机期间，宠物食品行业均能保持增长，具备抗风险的属性。因此，我们认为当前疫情对海外宠物食品需求的影响有限，国内宠物食品出口业务有望保持稳定增长。咬胶作为功能性宠物零食，需求偏