国海证券：工业母机专题研究：政策、宏观、产业升级周期共振下，景气度有望提升

三大周期共振驱动，2023年本土机床市场高度景气。（1）政策周期：安全发展要求推动国产替代。党的“二十大”把“安全”放在最重要的位置，提升产业链安全保障、高端数控机床自主可控是保障我国安全发展的必然要求。顶层设计、产业政策、金融政策均给予了制造业设备升级换代大力支持。（2）宏观周期：设备更换周期逐步到来。数控机床上一轮的周期在2011-2014年达到顶峰，10年后逐步进入设备更新周期；短周期看我国处于信贷周期上行阶段。在2023年我们预计金属加工机床的需求将迎来长周期（设备更换周期）、短周期（信贷周期刺激需求好转）的双周期拐点叠加。（3）升级周期：制造业升级打开高端机床市场空间。数控机床下游应用领域广泛，随着新能源汽车、航空航天、国防军工、智能穿戴设备等数控机床下游行业的兴起，制造业升级周期上行，我国数控机床产业有望实现更大规模的市场需求。数控系统、电主轴是数控机床的顶端技术。（1）五轴数控机床：我国的五轴联动数控机床取得了长足的进步，但国产品牌市占率仍然较低。安全是国家发展战略要求，高端数控机床在高端制造业替代空间广阔。（2）数控系统：国内数控系统和一流顶尖品牌的差距主要在加工效率、