天风证券：中宠股份（002891）-内拓有力、外购有方，长期成长值得期待

中宠股份(002891)事件1：公司发布公告，拟以3343.75万新西兰元收购PFNZ的70%的股权。事件2：公司发布业绩预告，预计2020年度归母净利1.10亿元~1.42亿元，同比增长39.34%~79.15%。新西兰布局更进一步，打造高端市场增长引擎PFNZ是新西兰最大的宠物罐头工厂，其客户包括ZIWI、K9等诸多高端品牌，2020财年净利润约1000万人民币。此次并购是2018年收购Zeal之后，公司在新西兰布局的进一步深入。过去两年，借助公司的渠道和营销优势，Zeal品牌在国内快速增长，已经成为知名的高端品牌之一。目前Zeal仍然以零食为主，借助PFNZ良好的生产工艺以及新西兰优质的原材料，未来Zeal的产品线将进一步丰富，打造高端的全品类品牌。同时，PFNZ的产品在包括中国在内的多个国家及地区销售情况良好，也将进一步增厚公司业绩。收入持续高速增长，汇率波动等影响短期利润国内市场方面，公司持续加大投入力度，集中资源不断夯实公司品牌及渠道能力，我们预计全年国内收入约5.5亿元，同比增长60%左右；海外市场方面，下游需求旺盛叠加产能持续释放，公司海外收入仍保持了高速增长，我们预计