西南证券：华测检测（300012）-业绩符合预期，运营效率持续提升

华测检测(300012)投资要点事件：公司发布业绩预告，预计2020年度归属于上市公司股东的净利润5.5亿元至6.1亿元，同比增长15%-28%；扣除非经常性损益后的净利润4.3亿元至5.0亿元，同比增长20%-40%；基本每股收益0.33元/股–0.37元/股。业绩符合预期，主业持续修复。公司主营业务收入和归属上市公司净利润均实现稳健增长，主要系国内疫情逐步得到控制，公司各板块业务的生产经营快速恢复，各产品线进一步提升公司品牌价值和运营效率。2020Q1由于疫情的阶段性影响，公司归母净利润为负数，Q2随着国内疫情受控，公司调整策略持续提升公司运营效率，各板块业务进展顺利，生产经营快速恢复，归母净利润同比提升20%，前三季度净利润同比增长11%，业绩预告后分拆四季度可见公司Q4单季度归母净利润1.5-2.21亿元，同比增长29%-82%。表现出疫情后公司主业强劲的修复能力，保持良性较高增长。公司新管理团队入驻后经营效率及利润率水平持续提升，净资产收益率自17年的5.4%提升至20Q3的11.2%，净利润率水平自6.5%提升至17.3%，实现大跨度的提升，未来中长期公司有望向海外巨头看齐