国海证券：奥飞娱乐（002292）-年报预告点评：2020受疫情影响业绩落地 2021主业有望恢复

奥飞娱乐(002292)事件：奥飞娱乐发布2020年年报预告。2020年公司营收23.7亿元~23.95亿元，同比增减（-13.1%~-12.2%），归母利润亏损4.35亿元~4.6亿元亿元，基本每股收益亏损0.32元/股~0.34元/股，其中减值损失1.9亿元。投资要点：2020年内部产品结构受疫情影响收入增速下滑，外部投资损失叠加减值损失致利润亏损2020年疫情后公司线下终端销售业务受影响，同时，顺应疫情带来的市场变化，公司及时调整未来产品经营发展方向，终止部分不符合未来产品经营发展方向的影片致公司营收下滑；公司成本率同比增加（玩具业务原材料及人工成本上涨），叠加外部投资损失0.6亿元（转让嘉佳卡通16%股权损失1469万元及投资损失4500万元），减值损益1.9亿元（爱乐游商誉减值1.4亿元，该部分已无商誉）致公司利润亏损。2020年受疫情影响，2021年主业端如玩具（盲盒潮玩等新品）、影视内容（大电影等）有望助推公司收入恢复增长，2020年大母婴业务保持增长，2021年拟通过扩品类、优化渠道保持增长。步入2021年，影视内容端看点不断，2021年1月新推出《喜羊羊与灰太狼之运动