中国银河：电力设备行业行业点评报告：第二十届四中全会公报点评-十五五预热，五大方向全面掘金电新行业

核心观点 事件：10月24日中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报发布，会上审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》并作多项重要说明，为电新行业未来中长期发展指明方向。固本创新、创新育新实现高质量发展。全会首要提出一方面“构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系”，另一方面“培育壮大新兴产业和未来产业”；发改委解读总结为“固本升级、创新育新”，重点提到新能源、低空经济等战路性新兴产业、具身智能等未来产业。我们认为“十五五规划”预计仍将延续并加强科技创新、现代化产业升级的最高优先级，具体：1）智能/绿色/融合七发展，传统产业进一步提质增效，工业自动化&设备更新等将成为重点；2）具身智能是下一个人工智能革命浪潮，有望成为5年内技术落地、增长最快赛道之一，人形机器人、智能驾驶等行业快速扩容形成万亿市场。同时我们也关注低空经济等相关产业在政策支持下的快速发展。 新基建为新发展保驾护航。新发展阶段需要新基建支撑，全会提出“构建现代化基础设施体系”。发改委解读总结为“强基增效”，提出“适度超前建设新型基础设施”。历史发展经验已验证，我国已建成全球最大物流、电力、