东吴证券：万华化学（600309）-业绩预告超预期，综合竞争力再次凸显

万华化学(600309)事件公司发布2020年年度业绩预告，报告期内预计实现归属于上市公司股东的净利润为96亿元到101亿元，与上年同期相比，将减少5.3亿元到基本持平，同比减少5%到基本持平。其中，第四季度归属于上市公司股东的净利润预计同比增长91%到113%。投资要点MDI价格强势上涨，Q4业绩创历史新高：公司前三季度纯/聚合MDI挂牌均价分别为1.74/1.46万元/吨，同比分别下滑26%和6%；第四季度纯/聚合MDI挂牌均价分别为2.53/2.32万元/吨，同比分别增长13.3%和28.9%，环比分别增长47.2%和49.7%。总体来看，2020年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润53.49亿元，同比下降32.28%，但三季度末随着全球化工行业下游需求快速好转，部分地区需求快速增长，公司主要产品销量提升、销售价格上涨，四季度归属于上市公司股东的净利润预计同比增长91%到113%，创历史新高。未来随着全球经济持续复苏，MDI价格有望维持高位，看好MDI的景气持续性。MDI行业景气上行，全球龙头充分受益：公司210万吨/年MDI产能稳居全球第一，在建新增（福建40万吨/年